重庆水务集团债券投资分析课件.pptVIP

重庆水务集团债券筹资

案例分析;8、债券筹资利率的策略分析

企业债券的发行成功与否，利率的设计是核心。债券利率策略问题综合性强，十分复杂，确定债券筹资的利率总的原则是既在发行公司的承受能力之内，尽量降低利率，又能对投资者具有吸引力。;确定债券利率应主要考虑以下因素：

①现行银行同期储蓄存款利率水平；

②国家关于债券筹资利率的规定。

③发行公司的承受能力。

④市场利率水平与走势。

⑤债券筹资的其他条件。;1．现行银行同期储蓄存款利率水平和国债收益水平

2005年的定期存款利率：1年期2.25%、2年期2.70%、3年期3.24%、5年期3.60%。

2005年国债利率：3年期3.33%、5年期3.81%、10年期4.14%

此次债券筹资的利率为5.05%均高于银行同期储蓄利率和当期国债的收益水平，保证了投资者对债券的收益需求，为债券的顺利发行提供了有力保障。

2．发行公司的承受能力

重庆水务主营业务突出，利润和现金获取能力较强，2002年以来每年息税折旧摊销前收益均超过2亿元并保持整体稳步增长；资产质量优良，财务弹性良好，融资渠道畅通，可以承受5.05%的利息支付率。

3.市场利率水平与走势

我国市场利率调整较为频繁，但综合来看，未来几年市场利率不会超过5.05%。;11.信用级别;信用评级的必要性;第二，债券