SK海力士-市场前景及投资研究报告-周期不同.pdfVIP

交银国际研究

首次覆盖

科技收盘价目标价潜在涨幅2026年4月14日

韩元1103000韩元1300000+17.9%

SK海力士(000660KR)

这个周期完全不同，首予买入

上行周期或至少持续至1Q27：我们认为全球存储行业或正在经历本世纪个股评级

以来最强一轮上行周期，我们认为DRAM和NAND供不应求程度上强于之

前周期，并认为存储器价格至少在1Q2之前继续保持高位。我们认为SK买入

海力士凭借HBM业务上的先发技术优势，以及传统DRAM和NAND技术/

产能的追赶或为本轮上行周期的最大受益者之一1年股价表现

HBM竞争优势或持续，传统DRAM或已在1b制程之后技术领先：我们认