2025年基金管理操作与风险控制手册.docx

2025年基金管理操作与风险控制手册

第1章市场环境与宏观政策分析

1.1全球宏观经济走势研判

当前全球主要经济体（如美、欧、日）正处于去杠杆与通胀回落的“软着陆”关键窗口期，美联储在维持利率高位的同时，开始逐步调整加息节奏，预计2025年12月将开启降息周期；欧央行则因通胀粘性较强，将维持高利率至2026年9月，形成“美欧分化”格局，这种货币政策分歧将导致全球风险偏好波动，对新兴市场基金造成显著波动压力。全球供应链重构进入深水区，地缘政治冲突加剧导致物流成本上升，特别是“红海”航运危机引发的港口拥堵和运费暴涨，使得能源和原材料价格呈现结构性上涨趋势，这对依赖大宗商