主业基本盘稳健增长,创新转型+管理增效 5
创新转型持续提速,管理增效加速业绩释放 5
大量优质新药预计获批在即,有望助力未来业绩稳定增长 7
赫吉亚+礼新+自研,三箭齐发加强BD新逻辑 8
赫吉亚:小核酸肝内外“一年一针”、双靶点“1+1≥2” 8
礼新医药:提升IO+ADC管线质量,预计即将迈入收获期 11
正大天晴:自研平台立项持续优化,国际化提速进行时 14
肿瘤+慢病两大领域齐头并进,全面布局 16
盈利预测与评级 19
风险提示 20
图表1:中国生物制药近年总营收/亿元 5
图表2:中国生物制药近年归母净利润/亿元 5
图
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