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2025年金融市场分析与企业融资手册

第1章宏观环境与政策导向

1.1全球主要经济体货币政策动向

在全球经济不确定性增加的背景下，主要央行正通过量化宽松与利率调整的组合拳来应对通胀与增长的平衡难题。对于中国而言，美联储的降息周期虽已开启，但全球流动性仍受地缘政治影响而波动，这直接传导至国内资产价格体系。

美联储自2024年9月开启降息路径，目前联邦基金利率维持在4.25%-4.50%区间，预计将于2025年11月再次下调至4.00%，旨在降低美债收益率以刺激美国出口部门，同时通过降低长期利率支撑全球资产价格。欧洲央行（ECB）在2024年10月宣布将基准利率下调25个基点至4.00%，并启动“欧利普斯”（Olive）前瞻性指引，强调将维持低利率环境以支持欧元区复苏，但需警惕通胀反弹风险。

英国央行（RBA）于2024年11月将基准利率下调25个基点至5.25%，并暂停加息，同时宣布实施“欧利普斯”前瞻性指引，承诺将在未来12个月内逐步将利率降至4.00%以稳定英镑汇率。日本央行（BOJ）为维持“正常化”进程，自2024年12月起将隔夜拆借利率（ONRIB）从0.10%下调至0.02%，并承诺在2025年12月将基准利率降至0.10%以支持日元汇率稳定。中国央行（PBOC）在