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2023年第12期

债券负面事件对上市公司股票价格的影响研究

张雪莹1，谢堂坤2

（山东财经大学金融学院，山东济南250000）

1，2

摘要：随着债券刚性兑付的打破，公司债券负面事件也频繁发生。本文以2014~2022年发生债券负面事

件的中国上市公司样本，研究负面事件发生对股票价格波动的影响。研究发现，股票市场对于债券负面事件

的发生具有显著的负向反应，发生债券负面事件显著降低了公司股价；异质性分析表明，发生债券负面事件

对于债券信用评级低、股权质押程度高以及非国有上市公司的股票价格影响更小；机制分析显示，债券负面

事件造成的股价下跌主要来自投资者情绪和市场关注。

关键词：债券负面事件；股债联动；股票市场反应；信用评级

中图分类号：F832.5文献标识码：A文章编号：1005-0167(2023)12-0025-13

一、引言与文献综述

随着我国资本市场制度的健全，越来越多的