20260427_盈利持续向好，AIDC场景有望放量.pdfVIP

业绩简评

4月13日，公司发布2025年报，25年公司收入81亿元，同比

+20%，归母净利润7.1亿元，同比+46%；4月24日，公司发布2026

年一季报，26Q1公司收入21.5亿元，同比+25%，环比-6%，归母

净利润1.96亿元，同比+38%，环比-1%。

经营分析

净利率水平持续向好。25年公司毛利率19.9%，同比+2.2pct，四

费率8.4%，同比-0.6pct，归母净利率8.8%，同比+1.5pct；26Q1

公司毛利率19.5%，环比-0.4pct，四费率7.6%，环比-2pct，扣非

归母净利率9.1%，环比+1.1pct。

锂电池量利同增，LED盈利修复。25年公司锂电池/LED/金属物流

人民币(元)成交金额(百万元)

业务分别为36/16/26亿元，同比+39%/+4%/+6%，毛利率分别为