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食品饮料|证券研究报告—业绩评论2026年4月27日

600519.SH贵州茅台

买入

i茅台大放异彩，2026年稳健开局

原评级：买入

市场价格:人民币1,458.49贵州茅台公告2026年1季报。1Q26公司实现营收539.1亿元，同比+6.5%，

板块评级:强于大市归母净利272.4亿元，同比+1.5%。1Q26公司业绩稳健，实现良好开局，为

全年目标达成奠定基础，我们维持买入评级。

本报告要点

贵州茅台公告2026年1季报，1Q26公司稳支撑评级的要点

健开局，为全年目标达成奠定基础，维持买1Q26实现良好开局，系列酒平稳恢复，渠道调整效果显现。产品端来看，（1）1Q26