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2025年证券交易与投资顾问手册

第1章市场环境与宏观趋势

1.1全球金融格局与地缘政治影响

当前全球金融体系正经历从“去美元化”向“多极化”过渡的关键节点，新兴市场货币如人民币、印度卢比及巴西雷亚尔在离岸市场的权重持续上升，传统西方金融霸权地位受到挑战。地缘政治冲突加剧了供应链的重构，特别是俄乌冲突后的能源价格波动以及中东地区的局势紧张，直接推高了全球长端国债收益率，导致美元资产相对吸引力下降。

美联储的货币政策立场已从“通胀优先”转向“鸽派化”，其会议纪要中关于“长期利率维持低位”的表述频繁出现，这为新兴市场提供了宝贵的流动性窗口期。全球资本流动呈现出明显的“避险与回流”双