流动性溢价跨市场比较研究.docxVIP

流动性溢价跨市场比较研究

一、引言

流动性是金融市场的核心属性之一，直接影响资产定价、市场效率与风险传导。流动性溢价作为资产定价理论的重要分支，指投资者因持有流动性较低的资产，需承担额外交易成本、价格冲击风险或变现等待成本，进而要求的收益补偿。随着金融市场的全球化与跨市场联动性增强，不同金融市场的流动性溢价表现出显著差异，开展跨市场比较研究不仅能深化对流动性溢价形成机制的理论理解，还能为投资者跨市场资产配置、监管部门系统性风险防控提供实践参考。经典资产定价理论早已证实流动性溢价的普遍存在性，Amihud和Mendelson（1986）通过实证研究发现，流动性最差资产的预期收益率比流动性最好资产