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2025年宏观经济分析与政策研究手册

第X章

宏观经济形势研判与趋势预测

1.1全球主要经济体增长动能分析

以美国为代表的发达经济体，其增长动能正经历从“高利率驱动”向“通缩压力与债务挤压”的结构性转变。美联储在2024年9月开启降息周期，标志着全球主要央行进入“去美元化”与“去通胀化”的关键节点，这直接削弱了美元资产对全球资本的配置吸引力，促使全球资金重新评估其他新兴市场的增长潜力。日本作为全球唯一陷入深度通缩的国家，其2024年央行实施负利率政策，虽然短期内刺激了消费支出，但长期来看，资产负债表衰退导致居民储蓄意愿极低，消费投资需求不足，经济增长陷入“低增长-低通