并购基金的运营管理退出策略和利益分配.pdfVIP

并购基金的发起模式、运营管理退出策略和利益分配

并购基金在我国资本市场中尚在起步阶段，而“上市

公司+PE”类并购基金运行模式已日趋成熟，通过上市公司

与PE机构的合作，可为上市公司的长期发展提供主动性的

外在增能动力源。

一、并购基金概述

并购基金是私募股权基金的一种，用于并购企业，获得

标的企业的控制灰。常见的运作方式是并购企业后，通过重

组、改善、提升等方式，实现企业上市或者出售股权，从而

获得丰厚的收益。

并购基金一般采用非公开方式募集，销售和赎回都是基

金管理人通过私下与投资者协商进行。从历史数据看，国内

的并购基金一般投资期限通常为3到5年，国际上的并购基

金从投入到退出一般需要5到10年时间，年化内部收益率

(IRR)可达到30%左右。

在投资方式上，并购基金多采取股权投资方式，极少涉

及债权投资。投资标的偏向于已形成一定规模和产生稳定现

金流的优质企业U

并购基金投资退出的渠道有：IPO、售出、兼并收购、

标的公司管理层回购等。

二、并购基金的合作模式

目前国内并购基金的主要合作模式为PE+上市公司，双

方优势互补，PE机构利用专业的资本运作与资产管理能力为

并购基金提供技术支持