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并购核心环节最全解析！！！

企业的收购兼并为什么需要结构设计？

这是由并购交易的特性决定的。企业并购与商品买卖或资金

放不同，后者一般具有标准化的属性。即交易活动中，买

卖双方只需对一些要点如规格、数量、价格或金额、利率、

期限等进行谈判即可。

企业并购全过程通常包括六大环节：制定目标、市场搜寻、

调查评价、结构设计、谈判签约以及交割接管。

如果把企业并购作为一个系统，那么结构设计就是核心环

节，是关键程序，投资银行在企业并购中不论代表买方还是

卖方，都要为客户进行结构设计以促成交易的成功，并最大

限度地维护客户的利益。

、结构设计的综合效益原则

企业开展并购活动，虽然直接动因各不相同，但基本目的却

是一致的，即通过资本结合，实现业务整合，以达到综合效

益最大化，包括规模经济、财务税收、获得技术、品牌、开

发能力、管理经验、营销网络等等，并购的成功与否不只是

交易的实现，更在于企业的整体实力、盈利能力是否提高。

所以，在为企业设计并购结构时，不单要考虑资本的接收，

更要顾及资本结合后业务的整合目标能否实现。

业务整合常见有三种方式：

垂直整合：即通过并购上下游企业，形成从初级原料到最终

产品的生产体系；

水平整合：则是通过收购同类企业迅速扩大生产能力，以取