东方电热首次覆盖报告：公司深度，热管理龙头多元进阶，机器人散热正扬帆起航.docxVIP

式成长态势。

盈利预测与估值：基于公司各业务板块发展前景，我们预测公司2025-2027年营业收入分别为34.6亿元、41.4亿元、47.0亿元，归母净利润分别为1.66亿元、2.75亿元、

3.11亿元，对应每股收益（EPS）分别为0.11元、0.19元、0.21元。以当前股价计算，对应2025-2027年市盈率（PE）分别为47倍、28倍、25倍。公司作为热管理领域龙头，传统业务基本盘稳固，并在新能源汽车PTC、动力锂电池材料及机器人前沿赛道均具备领先卡位和明确成长性，当前估值具备吸引力。首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：技术研发不及预