金融行业投资部投资员投资风险评估手册.docxVIP

金融行业投资部投资员投资风险评估手册

第1章

1.1宏观经济周期研判

需运用道氏理论（DowTheory）判断当前处于经济周期的复苏、过热、衰退还是萧条阶段，通过观察GDP增速、工业增加值、固定资产投资等核心指标的同比变化率，例如若2023年Q3制造业PMI连续四个月低于50点，表明经济正处于收缩初期，此时应降低对房地产和基建的过度依赖预期。要分析消费价格指数（CPI）与居民消费价格指数（PPI）的剪刀差，以识别通胀预期的变化，若CPI连续两个季度低于2%但PPI持续高于2%，则意味着存在结构性通缩压力，需警惕企业盈利下滑引发的连锁反应。

接着，