联德股份高端铸件长坡厚雪，下游行业景气度向上.docxVIP

投资案件

投资评级与估值

预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.05、3.98、5.33亿元，对应PE估值分别为46、35、26倍，低于可比公司平均估值。公司深耕高端精密机械零部件领域，产品广泛应用于商用空调压缩机、工程机械、能源装备等高景气下游，随着下游需求增长、公司产能陆续投放、新市场不断拓展，公司的收入和利润将保持快速增长。因此，给予“买入”评级。

关键假设点

压缩机部件：公司主核心业务，应用于制冷空调、空气压缩机领域，客户涵盖国内外知名企业，行业增速稳健。随着数据中心需求增长、公司海外市场拓展和客户合作深化，2026-2028年预计收入7.72、8.