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高科技企业法律所有权与价值驱动因素控制权分离

及公司管理问题——W公司案例分析

2002-06-13研网

本文通过风险投资商投资w公司过程中发生一系列事件的描述，揭示了成长

阶段的高科技企业普遍存在的公司管理问题的独特成因一企业法律所有权与

价值驱动因素控制权分离。与传统企业所有权和经营权分离不同的是，人力资本

及其控制的无形资产对高科技企业价值的贡献相对于有形资产的重要性大大提

高，而高科技企业的人力资本与增长机会和价值驱动资源高度粘合，但这些资源

并不能由法律上的所有者控制。

随着高科技产业的兴旺，越来越多的资本关注高科技公司。从普通投资

者到专业风险投资商纷纷介入高科技企业，希翼分享高科技带来的巨大资本增值

收益。但由于这些企业大多是从民营小公司成长而来，在业务快速发展的同时没

有建立符合现代企业管理制度的公司管理结构，总经理或者某些关键个人的影响

力远超过公司规章制度。当外部投资者开始进入时，会发现很难对企业管理人员

实施有效的监督，使投资商进入企业后面临巨大的公司管理