2025年期货行业交易部交易员铜交易操作手册.docxVIP

2025年期货行业交易部交易员铜交易操作手册

第1章铜价宏观与政策环境

1.1全球宏观经济周期研判

当前全球经济正处于从“疫情后复苏”向“高通胀与高增长”并存的复杂阶段，主要发达经济体（如美国、欧元区、日本）的利率维持在高位以抑制通胀，这导致全球流动性紧缩，使得大宗商品价格对资金面波动极度敏感。具体而言，美联储将维持高利率至2025年中期，预计名义利率将在4.5%-5.0%区间波动，实际利率则可能维持在2.5%-3.0%的水平，这种高利率环境会显著压制非美货币的汇率，从而增加进口铜的持有成本并抑制全球制造业投资。

从周期角度看，虽然2024-2025年铜价已突破