金融行业投资部分析师行业研究分析方法手册.docxVIP

金融行业投资部分析师行业研究分析方法手册

第1章宏观环境与政策导向分析

1.1全球宏观经济周期研判

需结合当前全球主要发达经济体（如美国、欧洲、日本）的CPI、GDP增速及美联储最新利率决议，判断其处于加息、降息还是维持现状的周期阶段。例如，若美国通胀数据连续两月高于2.5%，且市场认为美联储将在2024年9月开启降息周期，则全球货币宽松预期将显著增强，利好新兴市场资产。分析全球供应链重构趋势，特别是“去风险化”策略下的产业链转移路径，评估关键原材料（如稀土、铜、锂）的供应稳定性及地缘分布变化对全球GDP增长潜力的影响。

接着，考察全球主要央行（ECB、BoJ、PBOC）的量化宽松（QE）或正常化路径，判断全球流动性宽松程度是否足以支撑全球股市的估值修复，特别是关注美元指数的波动对全球资产定价权的挤压效应。随后，评估全球主要经济体（如中国、印度、德国）的财政赤字率及政府债务规模，分析财政扩张对全球大宗商品需求的拉动作用，特别是针对能源和金属板块的周期性影响。综合上述因素，运用“全球增长模型”或“情景分析法”，将全球宏观环境划分为“温和复苏”、“强劲反弹”或“滞胀风险”三种情景，并明确当前所处情景的概率分布及未来12个月的预期路径。

基于全球宏观环境的判断，制定具体的资产配置策略，例如在宏观向好时配置高股息防御型资产，或在宏观不确定性高企时增