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2026年CFA考试二级专项训练试卷（附答案）

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、

某公司预计未来五年每年的自由现金流（FCF）如下：第一年1000万美元，第二年1200万美元，第三年1400万美元，第四年1600万美元，第五年1800万美元。从第六年开始，自由现金流预计将以5%的恒定增长率增长。该公司要求的股权资本成本（WACC）为10%。请计算该公司的股权价值（V_E）。

二、

假设你正在分析两只股票，股票A和股票B。股票A的贝塔系数（β_A）为1.2，预期收益率为12%。股票B的贝塔系数（β_B）为0.8，预期收益率为8%。当前市场无风险利率为3%，市场预期回报率为10%。请计算股票A和股票B的Alpha值（α）。并解释Alpha的含义。

三、

某公司发行了面值为1000美元的5年期债券，票面利率为6%，每年付息一次。如果当前的到期收益率为5%，请计算该债券的当前市场价格。假设该债券的付息频率为半年一次，请重新计算该债券的当前市场价格。

四、

一家投资组合包含两种资产，资产X和资产Y。资产X的预期回报率为15%，标准差为20%。资产Y的预期回报率为10%，标准差为15%。假设资产X和资产Y之间的相关系数为0.4，投资组合中资产X和资产Y的投资比例分别为60%和40%。请计算该投资组合的预期回报率（E(R_p)）和标准差（σ_