房价对地方政府债务融资的影响研究——基于城投债的实证研究.pdf

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房价对地方政府债务融资的影响研究——基于城投债的实证研究

摘要

中国城市化进程的快速发展使地方政府在推动经济和基础设施建设方面面临巨大

的财政压力。城投债作为地方政府的关键融资工具,发挥着支持城镇化建设的核心作用。

然而,随着地方政府债务规模的扩大,尤其是对土地财政的依赖加深,潜在债务风险不

断积累,隐性债务问题日益突出。房价波动通过影响土地出让收入,显著作用于地方财

政和城投债市场。

本文基于2009—2022年全国市级房价和城投债发行数据的实证分析发现:①房价

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