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2026年4月流动性月报：4月会出现衰退式宽松吗？.pdfVIP

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  • 2026-05-07 发布于海南
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2026年4月流动性月报：4月会出现衰退式宽松吗？.pdf

    固定收益

    较2026年3月下降0.3pct，处于往年非季末月份相对中性水平。

    4月上旬DR001一度降至1.22%，有观点认为这可能是信贷需求不足

    造成的衰退式宽松。但我们认为信贷投放不足带来的银行债券与同业投资

    意愿增强属于负债的范畴，但融出量属于头寸的范畴，二者可能不在同一

    维度。银行信贷投放弱不会影响银行间的整体水位，后者更多受央行影响。

    而DR001本就是央行的操作目标，其持续变化背后一定是反映了央行的态

    度变化。

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