乖宝宠物深度报告:国产宠食龙头,产品结构持续升级,成长空间广阔.pdf

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投资案件

投资评级与估值

预计公司2025-2027年营业收入65.6/80.5/97.2亿元,同比增长

25.1%/22.7%/20.8%;归母净利润7.0/9.0/11.1亿元,同比增长12.3%/28.4%/23.7%;

对应PE30.5X/23.7X/19.2X。相较可比公司,公司以6.2%市占率位居国产宠食品牌第

一,收入增速最快、盈利改善最为显著,业务结构与市场地位与以OEM为主的可比

公司存在较大差异,成长性突出,理应享有一定估值溢价。维持“买入”评级。

关键假设点

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