纺织服装行业4月投资策略暨一季报前瞻：3月服装社零同增7，一季度品牌服饰及纺纱龙头业绩预期乐观.pdf

计好于中游代工，同时棉花、羊毛产品具备涨价逻辑，百隆东方预计订

单景气度最高、业绩增速最快，代工企业中开润主受嘉乐带动利润端预

期有双位数增长；利润端普遍受汇兑损失影响。

风险提示：宏观经济疲软；国际政治经济风险；汇率与原材料价格大幅波动。

投资建议：看好内需高景气与高股息的品牌标的，关注上游涨价受益标的。

1)品牌服饰：看好一季度品牌销售回暖，把握运动户外高景气赛道及

高股息标的。3月服装零售延续高景气趋势，电商渠道运动户外增速保

持领先，继续看好在高端细分与跑步赛道有深入布局的品牌，重点推荐

安踏体育、李宁，关注特步国际、361度。同时看好股息率5%以上、业

绩稳增长