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(2025年)《投资学》课后习题参考答案

习题1：投资组合的风险与收益计算

假设投资者持有两种风险资产A和B，其中A的预期收益率为12%，标准差为20%；B的预期收益率为8%，标准差为15%。A和B的相关系数为0.5。无风险利率为3%。要求：（1）计算当投资比例为wA=0.6，wB=0.4时，投资组合的预期收益率和标准差；（2）计算该组合的夏普比率；（3）若投资者将20%的资金投资于无风险资产，80%投资于上述组合，计算新的预期收益率和标准差。

解答：

（1）投资组合的预期收益率（E(Rp)）为各资产预期收益率的加权平均，公式为：

E(Rp)=wA×E(RA)+wB×E(RB)

代入数据得：

E(Rp)=0.6×12%+0.4×8%=7.2%+3.2%=10.4%

投资组合的标准差（σp）需通过协方差矩阵计算，公式为：

σp2=wA2σA2+wB2σB2+2wAwBρABσAσB

其中，ρAB为A和B的相关系数，σA、σB为各自标准差。代入数据：

σp2=(0.6)2×(20%)2+(0.4)2×(15%)2+2×0.6×0.4×0.5×20%×15%

=0.36×0.04+0.16×0.0225+2×0.6×0.4×0.5×0.03

=0.0144+0.0036+