原创力文档器与AIOT等市场，行业的需求规模或将更大。瑞芯微的通用SoC几乎涵盖了除了手机以外
的大部分下游市场，公司不断积累产品、技术、渠道、客户资源，不断拓展自己的产品边
界，未来或进一步打开更大市场空间。
➢投资建议：瑞芯微产品从8nm向4nm迭代，性能更加提升，NPU算力或不断增大到32TOPS
左右，单品的全球竞争力进一步增强；同时，公司的协处理器、机器视觉等产品不断拓展，
下游应用不断扩大、协同效应增强；公司或继续受益AIOT时代红利，2026年与同行业对
比来看估值偏低，首次覆盖，给予“买入”评级。结合行业增长趋势与公司的
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