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股票流动性对公司持有现金的影响浅析

摘要：随着资本市场改革的发展，股票流动性和现金持有量之间的关系一直备受关注。本文结合现金持有的预防性动机、代理动机和回购动机，对股票流动性于现金持有量的影响进行相关分析。发现基于融资约束和抑制委托代理问题的路径，股票流动性的增加会降低公司现金持有量。但出于回购动机，股票流动性的增加会增加公司的现金持有量。当前的文献研究多集中在融资约束和抑制委托代理问题的研究，基于回购动机的研究较少。本文结合相关文献研究，着重分析基于回购动机，股票流动性对公司现金持有的影响，包括理论分析和实证结果分析。并结合实际，提出相关政策建议。

关键词：回购动机股票流动性现金持有量

近年来，各国的资本市场改革不断推进，股票的流动性得到进一步的提升。我国先后实施了合格境外机构投资者（QFII）的引入、股权分置、沪港通开通等一系列的政策。这些政策背后很重要的一个含义在于提高股票的流动性，为企业融资和公司股权治理服务。股票流动性的提高有助于优化市场环境，提高资本市场配置效率，从而降低企业的融资成本，缓解融资压力。另外，股票流动性的提高还有助于完善股权结构，提高股东参与度，强化公司管理层的激励和监管