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损失厌恶与资产配置决策的关系研究

一、引言

在传统金融学框架下，投资者被假定为“理性经济人”，能够基于风险与收益的精确计算做出最优资产配置决策。然而现实中，投资者的决策常表现出非理性特征——例如，面对同等幅度的收益与损失时，人们对损失的痛苦感远强于对收益的满足感；持有亏损资产的时间往往长于盈利资产。这种被称为“损失厌恶”的心理偏差，深刻影响着资产配置的具体实践，也对传统理论形成了挑战。

近年来，随着行为金融学的兴起，损失厌恶与资产配置决策的关系成为研究热点。理解这一关系不仅能解释市场中的异常现象（如股权溢价之谜、处置效应），更能为投资者教育、金融机构服务优化提供理论支撑。本文将从损失厌恶的理论