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证券行业研究员研究员证券研究报告撰写手册（执行版）

第1章宏观政策与行业监管环境

1.1国家宏观战略导向分析

当前国家“十四五”规划明确提出要构建高水平社会主义市场经济体制，核心在于完善产权保护制度，这直接利好作为核心资产的证券行业，要求研究员在撰写报告时，必须将企业合规性作为估值模型中的关键修正因子。在“新质生产力”战略下，政策重点转向科技创新与产业升级，证券行业需重点关注半导体、生物医药等硬科技板块的融资环境变化，要求报告在基本面分析中增加对研发投入强度（RDIntensity）的敏感性分析。

共同富裕政策导向强调区域协调与民生改善，这导致证券行业需关注地方财政对城投债及地