金融行业投行部分析师证券研究报告手册.docx

金融行业投行部分析师证券研究报告手册

第1章

1.1全球宏观经济周期研判

当前全球主要经济体处于不同的经济复苏与衰退交替阶段，美联储货币政策在加息周期尾声转向降息周期，而欧洲央行与日本央行则处于激进降息后的微调阶段，这种全球货币政策的分化将导致全球资产定价体系出现显著重构。美国CPI与PCE通胀数据持续回落，市场普遍预期美联储将在2024年下半年开启降息路径，这将直接引发以美元计价的全球资产价格重估，特别是新兴市场国家的债券收益率将面临下行压力。

欧洲经济面临能源转型带来的结构性转型阵痛，德国与法国等国的工业产值增长率出现波动，且受俄乌冲突后能源价格高位震荡影响，欧盟