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房地产

报告日期：2026年05月06日

战争与房价

——行业深度报告

投资要点

行业评级:看好(维持)

战争与房价呈非线性关联，五大核心变量决定传导路径

本篇报告中，我们通过对日本（1973-1978）、波兰（2022-2024）、俄罗斯

（2022-2024）及叙利亚大马士革（2011至今）四个国际案例的分析，系统性地揭示了战争与房地产市场之间非线性的复杂关联。战争对房价的影响作用取决于战争类型（本土战火/外部冲击）、房屋所处区域（前线/非前线、核心/非核心）、能源价格变化（发生能源危机/价格相对平稳）、本国政策应对（紧缩防风险/宽

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