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2025年保险行业精算部精算师保险精算评估手册

第1章2025年宏观经济与行业环境评估

1.1全球利率走势与货币政策传导机制分析

在2025年，全球主要央行（如美联储、欧洲央行、中国人民银行）面临通胀与就业数据的双重博弈。美联储预计将在2025年上半年维持利率高位以抑制通胀，但下半年若CPI回落，可能开启降息周期；欧洲央行则倾向于在“高通胀”与“低增长”之间寻找平衡，其货币政策传导机制正从传统的“利率-资产价格”传导转向“财政-货币”协同效应，即财政赤字货币化对债务市场的长期影响日益显著。货币政策传导机制的传导路径正经历结构性重塑。在量化宽松（QE）常态化背景下，