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金融行业运营部理财师产品组合策略手册（执行版）

第1章

1.1全球金融政策动态与利率走势分析

美联储加息周期当前已显疲态，最近两次主要利率决议中，联邦基金目标利率从2.25%上调至5.25%，标志着全球流动性收紧进入尾声。市场普遍预期美联储将在2024年下半年开启降息周期，预计下半年起美债收益率将呈现阶梯式下行趋势，这对全球资产定价逻辑产生直接冲击。欧洲央行在2023年11月已率先开启降息，但当前欧元区面临高通胀粘性，其利率调整步伐明显滞后于美国。由于欧洲债务水平较高，欧债市场的波动性显著高于美债，投资者需警惕欧元区在降息过程中可能出现的“短端先行”或“长端滞后”现