M全动态估值全景扫描：A股估值扩张，电子行业领涨.docxVIP

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A股估值扩张，电子行业领涨

A股TTM全动态估值全景扫描

核心结论

本周A股总体估值扩张，电子行业领涨。DeepSeekV4发布并与国产芯片实现适配，随后连续宣布降价，提升了市场对国产算力的应用能力和增长速度的信心，叠加电子行业一季报业绩增长，本周迎来大涨。估值角度，当前电子行业PE(TTM)和PB(LF)分别处于历史90.8%和100%分位数水平，处于历史高位，后续行情更多需要盈利改善兑现承接。

创业板PE（TTM）扩张幅度高于主板和科创板。算力基建剔除运营商/资源类的相对估值收缩。算力基建剔除运营商/资源类的相对PE（TTM）从上周的3.88倍降至本周的3.65倍，相对PB（LF）从上周的4.51倍维持在本周的4.51倍。

观察行业绝对估值与相对估值的历史分位数——

（1）从静态的PE（TTM）来看，大类行业中，可选消费、中游制造、大消费、周期类、中游材料绝对估值和相对估值均高于历史中位数，其中可选消费、大消费、中游制造绝对估值和相对估值均高于历史90分位数，金融服务绝对估值和相对估值均低于历史中位数。

（2）从PB（LF）角度，大类行业中，资源类、周期类、中游制造、中游材料、TMT绝对估值和相对估值均高于历史中位数。可选消费、金融服务、服务业、大消费、必需消费绝对估值和相对估值均低于历史中