2025年金融行业零售银行部理财经理资产配置方案手册.docx

2025年金融行业零售银行部理财经理资产配置方案手册

第1章宏观环境与市场趋势研判

1.1全球宏观经济周期演变分析

当前全球主要经济体（如美国、欧洲、日本）均处于去杠杆与债务重组的关键窗口期，美联储在2024年底至2025年初已开启降息周期，预计2025年10月将进入降息第三轮，旨在降低长期利率并刺激经济复苏，这将直接改变全球资产定价的基础收益率曲线。欧洲央行于2024年12月宣布暂停加息并下调利率目标，其通胀目标虽略有下调但仍高于2%，显示欧洲经济陷入“软着陆”困境，导致欧洲国债收益率曲线呈现显著的扭曲现象，即短端利率低于长端利率，这对依赖美债作为全