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金融行业投行部分析师投资分析手册（执行版）

第1章宏观政策与行业趋势分析

1.1宏观经济运行态势与政策导向解读

当前全球经济正从“滞胀”风险向“通缩”与“软着陆”的博弈区转，主要发达经济体通胀中枢已回落至2%-3%区间，但核心服务业通胀粘性较强，需警惕需求端复苏不及预期的风险。国内GDP增速目标设定为5%左右，但结构性压力加大，需重点关注房地产周期底部及消费复苏的“慢火慢煎”特征，政策重心将向化债与财政刺激适度倾斜。

货币政策基调转向“精准滴灌”与“以我为主”，央行持续保持流动性合理充裕，通过降准降息工具优化信贷结构，重点支持科技创新与绿色金融领域。财政政策强调“适