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2025年金融行业投资部分析师投资决策程序手册

第1章宏观环境与政策导向分析

1.1全球宏观经济走势研判

当前全球主要经济体正处于从“高增长”向“高通胀”与“软着陆”并存的复杂转型期，美联储在2024年12月发布的《利率决议摘要》显示，其已将联邦基金目标利率维持在4.25%-4.50%区间，旨在通过“精准且持续”的加息周期抑制美国核心通胀，预计2025年3月将正式进入降息周期，但这一过程将伴随全球主要央行之间的“利率走廊”博弈加剧，导致全球流动性呈现“先紧后松”的波浪式特征。从区域视角看，欧洲央行（ECB）正面临“滞胀”风险敞口，其通胀粘性高于美联储，且面临