全文可编辑-AI行业市场前景及投资研究报告：AI投资新范式.pptxVIP

证券研究报告行业深度报告新范式下，AI投资如何选？发布日期：2026年03月01日

核心观点当前AI正由辅助工具向自主劳动力跨越，Agent化转型驱动Token需求井喷，算力生态由通用向高效ASIC与溢价云服务转型。AI投资范式遵循降本即创收起点，通过极致降本实现生产力规模化扩张，进而催生内容创作与前沿科研等增量价值空间。2026年，AI产业投资的三维度：1）模型角度，更长的上下文与记忆能力突破和更强的自主思考、反思、创造的能力；2）算力角度，从“算力普惠”到“算力通胀”；3）应用角度，找到收入快速增长的场景。后训练范式驱动智能质变，Agent开启从工具辅助向自主劳动力的代际跨越。2025年大模型行业已实现从参数规模扩张向推理侧拓展的战略转移。以OpenAIo系列与DeepSeekR1为代表，强化学习RL验证了模型能力可在后训练阶段实现非线性增长。展望2026年，模型演进将聚焦于超长上下文记忆、全模态感知与世界模型。AI正从辅助副驾驶Copilot跃迁至交付结果的Agent，其处理复杂任务的时长有望跨越8小时临界点。碎片化任务向端到端项目交付的能力提升，标志着AI正式从提效工具演变为可规模化部署的数字劳动力，实质性触发第四次工业革命。推理需求井喷算力成本结构重塑，ASIC芯片与云资源迎来溢价变现拐点。随着Agent工作流普及，全球Token调用量呈现陡峭的指数级增长，