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2025年金融行业研究部经理研报撰写规范手册

第1章宏观环境与行业趋势

1.1全球金融政策与监管动态

美联储在2025年维持高利率环境以对抗通胀，同时开始逐步调整量化紧缩（QT）节奏，预计2025下半年至2026年美联储将逐步退出激进加息周期，转向“利率正常化”阶段，这直接影响全球资产定价模型中的无风险利率基准。欧盟委员会于2025年4月发布《欧洲统一资本规则（EUCCR）2.0》修订案，强制要求大型银行及影子银行机构在2026年12月前完成数字化转型，旨在提升资本充足率并降低系统性风险，这直接推动全球银行业对合规科技（RegTech）的投入加速。

中国人民银行于2025年6月启动“跨境支付改革试点”，允许人民币跨境支付系统（CIPS）在部分自贸区实现与SWIFT的平行结算，预计2026年底覆盖全国主要贸易伙伴，这将重塑中国及东盟市场的资金流向与结算成本结构。英国金融行为监管局（FCA）于2025年8月发布《在金融行业的合规指引》，明确禁止金融机构在2026年Q2前上线未经过伦理审查的式模型用于客户交易推荐，标志着全球对算法黑箱的监管进入实操阶段。国际清算银行（BIS）于2025年11月发布《全球金融稳定报告2025》，指出全球金融体系对地缘政治冲突的脆弱性显著上升，建议各国央行建立“逆周期