全文可编辑-培训课件：先行赔付与证券仲裁的新发展新挑战.pptxVIP

2026年3月22日

一、先行赔付是我国独有的证券投资者保护制度建设强大的资本市场离不开健全的投资者保护制度：证券投资者保护制度“工具箱”已基本完备：立体追责调解仲裁先行赔付制度特别代表人诉讼“外国有的，我们也有；外国没有的，我们还有；不同国家有的，我们都有。”

先行赔付制度的核心要素《证券法》第93条：核心要素：实施主体适用对象非强制专门受托法定追偿和解

先行赔付制度的形成与演进先行赔付由市场主体自发探索而后形成政策并最终形成法律制度且仍在持续探索——2012年万福生科案：保荐人赔付、从轻减轻处罚——2013年海联讯案：控股股东赔付、从轻减轻处罚——2013年国办投资者保护意见：鼓励主动赔偿投资者——2014年注册制改革文件：“督促”当事人“主动”赔偿——2015年《格式准则第1号—招股说明书》：实质强制承诺——2016年欣泰电气案：保荐人赔付、从轻处罚、追偿困难——2019年1月试点注册制意见：明确自愿性质——2019年12月新《证券法》：正式法律制度——2023年紫晶存储案：保荐人及中介机构、先行赔付+当事人承诺——2025年广****案：保荐人、先行赔付+证券仲裁

先行赔付制度具有鲜明的中国特色先行赔付是最具中国特色的证券投资者保护制度突出特色：——党集中统一领导（监管、司法、仲裁、自律协同，“隐身保护神”）——我国资本市场制度的人民性（以中小投资者利益为出发点）——金融