全文可编辑-食品饮料行业市场前景及投资研究报告：鲟龙科技招股说明书，鱼子酱供不应求，龙头成长空间.pptxVIP

投资评级：看好（维持）证券研究报告|行业专题报告食品饮料2026年4月3日鲟龙科技(H2288)招股书梳理鱼子酱行业供不应求，龙头成长空间广阔

主要内容1.“小而美”的全球鱼子酱龙头2.全球鱼子酱市场空间大，龙头强者恒强3.产能扩张释放供给弹性，高盈利有望延续4.风险提示

1.“小而美”的全球鱼子酱龙头1.1.鲟龙科技发展历程：科研为基，稳健扩张?公司概况与发展历史?鲟龙科技是全球最大的鱼子酱企业；2003年成立以来，公司不仅突破鲟鱼育种、养殖技术壁垒，引领鲟鱼产业发展/标准制定，并完成鲟鱼全产业链（涵盖育种与养殖、鱼子酱加工、销售及品牌营销）布局，旗下拥有知名鱼子酱品牌KALUGAQUEEN(卡露伽)。?发展历程：1997年公司创始人王斌接触鲟鱼人工养殖，并担任中国水产科学研究院的鲟鱼繁育技术工程中心总经理；2003年创立鲟龙科技，2006年产出中国首罐符合国际标准的人工养殖鱼子酱，并成功打开国际市场；2010年改制为股份有限公司；2015年销量位列全球鱼子酱市场第一，2019年鲟鱼养殖量首次突破万吨，2022年鱼子酱年产销量均破200吨，目前正推进在港股上市。图表：公司核心资料与数据3资料：公司招股书，华源证券研究所

1.“小而美”的全球鱼子酱龙头1.2.公司业务结构梳理?公司营收稳健增长，利润增速更快???截至2024年，公司实现营收、归母净利润6.69/3