2025年基金行业投资部投资员基金投资操作手册.docx

2025年基金行业投资部投资员基金投资操作手册

第1章市场环境与宏观策略

1.1全球宏观经济周期研判

当前全球主要经济体（如美国、欧盟、中国）正处于加息尾声或政策转向前的关键窗口期，美联储的利率决议是观察全球风险资产定价的核心锚点，需重点关注CPI与PCE数据的实际增速变化，以预判未来12个月的降息节奏。美国通胀数据若持续回落至2%目标区间，将触发美联储启动“升磅”（RateHike）的假设路径，随后进入9月、12月的两次降息周期，这将直接导致全球流动性宽松，利好新兴市场资产。

欧洲央行因面临较高的能源转型成本与高通胀粘性，其政策独立性将受到挑战，若德国通