传媒行业LLM专题研究（一）：长期模型优先，看好coding商业化价值.docx

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行业评级：看好（维持）国家/地区：中国

长期模型优先，看好coding商业化价值

LLM专题研究（一）

日期：2026年5月11日

核心观点

LLM技术发展从预训练架构创新向后训练和推理驱动演绎。我们复盘LLM(LargeLanguageModel)的技术路径发展，2025年以前模型厂商通过堆算力、数据，做大模型参数，从而发挥预训练scalinglaw，打造底模的智能基础，以此锁定继续在AI牌桌上角逐的入场券，即我们认为预训练是大模型竞赛的首要核心壁垒。2025年后以DeepSeekR1为代表的推理模型，发