“地缘压力测试”系列之五：中东地缘的尾部风险，或存“低估”-260430-申万宏源.pdfVIP

观

研

究

“地缘压力测试”系列

2026年04月30日

中东地缘的尾部风险，或存“低估”

世

界—“地缘压力测试”系列之五

经

济4月中旬以来，随着停火协议的达成，美股不断刷新历史新高；在市场沉浸于乐观情绪的同时，原

油的库存却在发出“警报”。后续油价的可能演绎、有哪些被低估的“尾部风险”？供参考。

相关研究热点思考：中东地缘的尾部风险，或存“低估”

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（一）市场聚焦“停火延续”的乐观信号，但“海峡封锁”或是更值得关切的问题

证券分析师近期，地缘风险尚未解除，美股却不断刷新历史新高，市场对地缘尾部风险的定价或相对不足。4

证赵伟A0230524070010月中旬以来，随着美伊停火协议达成，市场转向TACO交易，美股也不断刷新历史新高。然而霍

券zhaowei@尔木兹海峡的封锁仍在延续