【宏观快评】虽鹰，何时鸽？——事实、指标、人事、战略的FED四维框架-260430-华创证券.pdfVIP

证券研究报告宏观快评2026年04月30日

【宏观快评】

虽鹰，何时鸽？——事实、指标、人事、战略的FED

四维框架

主要观点华创证券研究所

核心观点：鲍威尔的最后一舞中性偏鹰，但中期美联储降息或仍具备较为坚实证券分析师：张瑜

的支撑：以事实为基础，中东冲突下中长期通胀预期仍稳；换指标补逻辑，新

通胀标尺指引利率下行；借人事致人和，FOMC换届后立场更趋鸽派；叠加债邮箱：zhangyu3@hcyj

务与大国竞争的战略方向，降息大势或趋于明确。事实最为关键，只要“中长执业编号：S0360518090001

期通胀预期稳定”未被动摇，美联储有可能在三季度末或四季度再度重启降息。证券分析师：付春生

以事实为基础：中东冲突已两月，中长期通胀预期依然稳定

邮箱：fuchunsheng@hcyj

我们在前期报告《“BeMore”or“NottoBe”》中提出：油价越高且