光大保德信10月策略报告-王维诚.pptxVIP

把握节奏、重视结构—11月策略及配置王维诚2015年10月

2主要观点数据来源：Wind，光大保德信大类资产层面：股票配置价值仍好于债券宏观层面：后期宏观预期不强，实体利率仍有小幅下行空间股市层面：短期资金后续增量是关键，上方套牢筹码的制约力正在出现；五中全会后的反腐问题可能造成波动结构层面：十三五大主题（制造业2025；二胎；农业现代化，etc）；消费与服务

3股票相对债券仍有配置价值数据来源：Wind，光大保德信E/P–10YR数据来源：Wind，光大保德信

410月全球股市联动——经济与再宽松逻辑的共振数据来源：Wind，光大保德信10月全球主要指数涨幅数据来源：Wind，光大保德信11月：共振的弱化，分化的开始

9月以来的回顾:A股的盘面特征情绪面触底反弹结构热点浮现、主题市特征明显数据来源：Wind，光大保德信数据来源：Wind，光大保德信

9月的回顾:A股的盘面特征-主题主题逐渐活跃2025组合表现优异数据来源：Wind，光大保德信

7当前的核心问题：对利率走势的探讨PY=MVY：实际GDP增速已破7%，尚未见到企稳迹象P：GDP平减指数已破1，20年来第四次2015年估计已