企业并购与整合攻略.pptxVIP

第九章并购与重组;第一节企业收购、吞并与重组的基本方式;一、收购（acquisition）的基本方式;资产收购;2.资产收购的优缺点;（二）股票收购

1.概念

在股票收购交易中，收购企业以现金、票据或其它资产从目标企业的股东手里购置全部或最少大多数公开卖出的股票。

;;案例：法国达能企业二十年在华投资情况：;2.股票收购交易的优缺点;区分1：资产收购与股票收购;区分2：收购与吞并;二、吞并（merger）的基本方式;2.详细方式;正向吞并;②正向吞并的缺点

一是收购企业承担目标企业的所有负债，涉及披露了的，未披露和未知的。

二是收购企业在对目标企业吞并后可能会失去某些难以确定的权利，涉及合同权利、特许经营权、租借权利贷款合同、政府的许可证和目标企业持有的其它某些难以确定的权利。

为了克服缺点1，设计了正向三角吞并。

为了克服缺点2，设计了反向吞并。;（2）反向吞并;反向吞并;异同点：正向吞并与反向吞并;;正向三角吞并;②正向三角吞并的优点

因为目标企业的债务保存在子企业，正向三角吞并限制了母企业为目标企业承担债务，只有子企业与这种债务相关联。

即母企业承担有限责任，而不是无限责任。

然而，正向三角吞并不能