七大投资法则与净现值评估策略.pptxVIP

净现值和其它投资决议规则;本章目录----5个指标的计算及评价;例：

在6%的利率下，企业面临两个决议：

1、将100元的现金作为当期股利发放给股东；

2、将100元现金投资某项目，1年后将该项目标收益107元作为股利支付给股东。;净现值（NPV）规则;接受净现值为正的项目对股东的好处

采用“现金”的理念----净现值使用现金流

净现值使用项目标所有现金流

考虑了货币的时间价值----净现值适本地对现金流进行贴现

再投资假定：

净现值规则假定，所有的现金流能够以相同的贴现率进行再投资。;9.2投资回收期---PP;0

-120;缺点

忽视货币的时间价值

忽视回收期后的现金流

排斥长久项目

接受标准武断

利用投资回收期接受的项目其净现值可能为负;优点

容易了解

偏向短期投资，偏向高流动性

适用范围

有丰富市场经验的大企业在处理规模相对较小的投资决议时---基层

有较好的投资机会而缺乏现金的企业;9.3平均会计报酬率---ARR;缺点

忽视货币的时间价值

接受标准较为武断

利用账面价值，而不是现金流和市场价值

优点

会计信息容易获取

容易计算;9.4内含收益率---IRR;计算：

试错法

NPV0，低估，应提升贴现率

NPV0，高估，应降低贴现率;IRR：例子;NPV图;IRR和NPV会得出相似的答案的前提：

1、项目标现金