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一、社服商贸板块行情：年内走势承压，数据和政策拐点渐近1
二、社服板块业绩总结：年末以来经营改善趋势渐显，静待拐点深化5
（一）机构持仓自25Q3低点已呈环比回升态势5
（二）26Q1子板块业绩表现：收入利润普遍改善，运营内
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