十五五开年，绿色转型和能源安全中寻找机会.pptxVIP

十五五开年：绿色转型和能源安全中寻找机会

——2026年公用环保行业中期策略

投资要点：

l复盘：公用及环保行业均跑赢沪深300，主要因主题行情驱动阶段超额收益。2026年初至4月30日，公用事业行业上涨9.39%，环保行业上涨12.09%，分别跑赢沪深300指数5.6pct和8.3pct，两行业涨跌幅在申万行业中位列第12、第9位。当前公用及环保行业PE分位数已修复至历史中游（57.5%/47.3%），而公用事业及环保行业公募持仓仍处低配状态。AI产业快速发展正在驱动用电需求提升，美伊战争背景下4月20日李强总理组织专题学习，强调提高能源安全水平以及加快建设绿色低碳新型能源体系，我们认为能源电气化和清洁化是未来产业发展的必然趋势，看好板块长期投资机会。

l绿电：绿电直连新业态推进、减碳政策问责力度提升，重视低估值新能源运营商。2026年3月《政府工作报告》首提算电协同，绿电直连为主要落地方式，在此新业态下绿电有望受益于价格溢价消纳优势。此外，国内对于电解铝、钢铁、水泥、多晶硅、数据中心等行业开始要求绿色电力消费比例，绿证交易量价提升；2026年4月中办、国办印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，其中明确相关考核结果送中央纪委国家监委并作为干部选拔任用的重要参考，未来绿证与碳市场衔接可期，绿证消费场景将进一步